华泰期货：石油沥青成本端维持强势，盘面延续上行

　　来源：华泰期货

　　作者： 康远宁

　　市场分析

　　1、1月29日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2603合约下午收盘价3478元/吨
，较昨日结算价上涨114元/吨，涨幅3.39%；持仓170058手 ，环比下跌5221手，成交402578手
，环比下跌51997手 。

　　2 、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3506—3550元/吨；山东 ，3130—3300元/吨；华南
，3250—3350元/吨；华东，3200—3230元/吨
。

　　中东局势依然较为紧张 ，市场担忧美国对伊朗发动军事打击。由于伊朗自身产量规模较大
，且临近全球石油运输最重要的隘口“霍尔木兹海峡”，因此一旦发生军事冲突 ，对石油市场的影响将十分显著 。因此在美国打击伊朗风险增加的背景下
，油市隐含的地缘溢价大幅抬升。此外，近期大宗商品宏观情绪整体升温 ，在贵金属
、有色领涨的引领下
，部分资金流入能源化工等相对低位板块，促进了市场的涨幅
。在地缘与宏观因素的催化下 ，国际油价持续走高，沥青成本端支撑增强。此外
，沥青在美国逐步控制委内瑞拉石油资源后，国内沥青生产的核心原料供应收紧 ，需要在中东等地寻找替代资源
，如果中东地区再爆发危机，可能会加剧原料短缺的困境 。但需要注意 ，目前市场定价更多来自于预期而非现实
，沥青终端消费较弱，盘面连续上涨后基差明显走弱
。如果地缘局势缓和 ，期货端存在回调空间。

　　策略

　　单边：短期震荡偏强
，关注伊朗局势发展

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　原油价格大幅波动、宏观风险 、海外原料供应风险、沥青终端需求变动
、装置开工负荷变动等

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