美国12月核心消费者价格指数同比上涨2.6%，低于预期

专题：美12月核心CPI同比增2.6%，低于预期

　　核心要点

　　美国劳工统计局于周二发布报告称 ，12 月剔除波动较大的食品和能源价格后的核心消费者价格指数，经季节性调整后环比上涨 0.2%、同比上涨 2.6%
，两项数据均低于市场预期 0.1 个百分点 。这一数据进一步印证了市场对通胀持续降温的期待，而此时美联储正斟酌其下一步的利率政策。

　　美联储虽会参考整体通胀与核心通胀两项指标 ，但更将核心通胀视为衡量通胀长期走势的更可靠指标
。

　　整体消费者价格指数环比上涨 0.3%
，同比涨幅达 2.7%，两项数据均精准契合道琼斯的市场共识预期。

　　美联储设定的通胀目标为同比 2% ，本次报告显示
，物价上涨速度正逐步向目标靠拢，但仍处于偏高水平 。

　　报告发布后
，美股期货短线走高，美债收益率则出现下行
。芝加哥商品交易所集团的美联储观察工具显示 ，交易员依旧认为
，美联储将在本月下旬的议息会议上按兵不动，且大概率要到 6 月才会考虑再次降息。

　　美国劳工统计局指出 ，作为核心通胀中粘性较强的关键组成部分，住房价格环比上涨 0.4%
，是推动当月整体通胀上行的更大贡献项 。该类别权重占消费者价格指数的三分之一以上，同比涨幅为 3.2%
。

　　报告中多个细分项也显示通胀压力仍在持续。

　　当月食品价格环比上涨 0.7% ，不过鸡蛋价格环比下跌 8.2%
，同比跌幅接近 21%，此前鸡蛋价格曾经历一 *** 涨 。此外 ，娱乐 、机票及医疗保健等领域价格均出现上涨
。

　　能源价格环比上涨 0.3%、同比上涨 2.3%
，但汽油价格环比下跌 0.5%
、同比下跌 3.4%。

　　服装等部分受关祱影响较大的品类价格同样走高 。不过 ，家居用品价格环比下降 0.5%
，原因是美国前总统唐纳德・特朗普放弃了此前威胁对该品类进口商品加征关祱的计划
。

　　美国劳工统计局称，娱乐价格指数环比上涨 1.2% ，创下 1993 年有该项数据记录以来的更大单月涨幅。

　　这份通胀报告很可能会让美联储至少在短期内维持利率不变 。2025 年下半年
，美联储曾三次下调基准利率，市场预计 ，在评估降息对整体经济状况产生的影响之前，美联储将在 2026 年上半年保持利率稳定。

　　摩根士丹利财富管理首席经济学家艾伦・曾特纳表示：“我们此前就见过这种情况 —— 通胀并未再度升温
，但仍高于目标水平
。关祱对通胀的传导效应目前仍较为温和，但住房可负担性并未出现改善。今天的通胀报告 ，并未给美联储本月晚些时候降息提供充分的依据 。 ”

　　目前
，美联储官员正权衡劳动力市场面临的风险与通胀可能持续的态势
。特朗普 *** 出台的关祱政策，为这一权衡增添了新的变数 ，不过多数美联储官员认为
，关祱对通胀的影响是暂时性的。

　　报告中部分品类，尤其是商品类 ，已显现出通缩迹象 。二手车和卡车价格环比下跌 1.1%
，通信价格指数环比下滑 1.9%，新车价格则持平
。

　　去年美国 *** 停摆导致相关数据的收集与发布一度暂停 ，本次周二发布的报告
，也意味着美国劳工统计局已补齐了此前滞后的通胀与就业相关数据。

　　美国劳工统计局在另一份报告中指出，计入 12 月物价涨幅后 ，美国民众的实际薪资环比持平，同比上涨 1.1% 。