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　　1月11日，中国 *** 副主席陈华平在第三十届中国资本市场论坛上发表讲话。

　　他表示
，我国资本市场经过三十多年发展，已成为与国内经济实力基本匹配的全球第二大市场 。

　　当前 ，“十五五 ”时期是推进中国式现代化 、加快建设金融强国的关键阶段
， *** 将紧扣主线，持续深化投融资综合改革 ，推动市场实现质的有效提升和量的合理增长
。

　　强调投融资协调四重关键
，为高质量发展奠定理论基础

　　陈华平指出，投融资功能协调对资本市场高质量发展具有重要意义。他系统阐述了深化认识的四个关键维度：

　　首先 ，必须深入研究投融资协调的丰富内涵与动态运行机理 。

　　他指出
， 投资与融资是资本市场的两大基础功能，二者一体两面
、相辅相成
。缺乏融资功能 ，资本市场服务实体经济便无从谈起；没有投资功能
，市场的可持续发展就如空中楼阁。从总量看，投融资失衡会加剧市场波动 ，放大脆弱性 。从结构看，投资与融资在产品期限、风险特征及偏好等方面均需更好匹配
。同时应当认识到
，投融资协调并非静态 、时点上的平衡，而是一个动态变化
、持续调试的过程。

　　其次 ，必须牢牢抓住提高上市公司质量这一关键 。

　　治理健全、回报良好或成长性强的上市公司
，是资本市场的源头活水，自然能够吸引更多资金长期稳健投资 ，从而形成“质量提升—投资回报—资金流入—融资高效
”的良性循环
。反之
，若上市公司质量不佳，股价即便短期炒作也难以持续 ，最终将损害投资者信心
，融资功能亦无法正常发挥。

　　再者，必须把保护中小投资者合法权益置于重中之重 。

　　资本市场是多元利益的交汇点 ，平衡各方诉求难度较高。在我国
，A股投资者已超过2.5亿，其中95%以上为中小投资者
。相较于企业和机构 ，中小投资者在信息获取 、风险识别
、价值判断等方面处于弱势，对交易公平和信息披露质量有着更高要求。促进投融资协调
，既要借鉴国际经验，更要立足我国国情 ，有针对性地做好制度设计、产品创新和权利救济等工作
，将投资者保护贯穿监管全流程，持续营造公开 、公平、公正的市场环境 。

　　最后 ，必须把握当前科技革命
、产业变革以及居民资产配置调整带来的历史机遇
。

　　从全球看
，新一轮科技革命和产业变革加速演进，主要资本市场纷纷全面深化改革 ，着力吸引优质上市资源和耐心资本。从国内看
，新质生产力加快培育壮大，科技创新与产业创新深度融合成效显著 ，有力推动了中国资产价值重估；同时
，居民资产配置结构正在发生深刻变化，对资本市场投融资功能提出了新的更高要求 。从资本市场自身看 ，稳中向好的态势不断巩固，各方对投融资协调发展的共识持续深化
。这就要求我们顺应趋势、把握机遇
，以深化投融资综合改革为牵引，更好推动资本市场高质量发展。

　　以扎实数据展示改革成效 ，市场发展基础不断巩固

　　陈华平通过一系列具体数据
，说明了资本市场投融资协调发展基础的巩固 。

　　在引入中长期资金方面，自2024年9月系列政策出台以来成效显著
。截至2025年末 ，各类中长期资金合计持有A股流通市值约23万亿元
，较年初大幅增长36%；权益类基金规模也从年初的8.4万亿元增长至约11万亿元。

　　在服务科技创新与新质生产力方面，科创板 、创业板改革效应显现 。2025年 ，电子行业总市值已超越银行板块
，成为A股之一大行业；A股市值前50公司中科技企业数量从五年前的18家增至24家
。

　　在提升上市公司投资价值方面，政策引导效果突出。2025年A股上市公司现金分红达2.55万亿元 ，创历史新高
，为同期IPO及再融资规模的两倍 。重大资产重组活跃度提升，2025年全年披露超200单。

　　在强化监管执法方面 ，对财务造假等行为保持高压
。2024年以来累计查处财务造假案件159起，43起案件涉及的大股东
、实控人被严肃追责
，并推动了金通灵、美尚生态 、锦州港等一批特别代表人诉讼案件取得重大进展。

　　明确未来改革五大方向，系统推进市场功能提升

　　面向未来 ，陈华平明确了持续深化投融资综合改革的五大重点方向：

　　方向一：持续完善“长钱长投”制度环境 。

　　协同推动各类中长期资金进一步提高入市规模和比例
，丰富适配长期投资的产品与风险管理工具，优化合格境外投资者等制度安排 ，让各类资金愿意来
、留得住、发展得好
。

　　方向二：增强对科技创新企业服务的精准性和有效性。

　　纵深推进科创板 、创业板改革
，深化再融资制度改革，加快健全多层次资本市场体系 ，推动私募股权
、创投基金“募投管退 ”良性循环
，提升对科技创新企业的全生命周期服务能力 。

　　方向三：推动上市公司提升价值创造能力
。

　　进一步深化并购重组改革，更好发挥公司治理的内生约束作用。督促上市公司严格规范信息披露 ，强化股东回报意识
，提升分红的稳定性、持续性和可预期性 。同时，巩固深化常态化退市机制 ，促进上市公司结构持续优化
。

　　方向四：加快培育一流投资银行和投资机构。

　　强化分类监管 、扶优限劣，督促行业机构将功能性置于首位
，坚持以客户为中心，不断提升价值发现
、财富管理等专业能力 ，为投融资各方提供更优质服务 。

　　方向五：进一步提升监管执法效能
。

　　持续健全投资者教育、服务与保护体系
，坚持依法从严监管，突出“打大 、打恶、打重点” ，从严惩治各类恶性违法行为
，推动更多特别代表人诉讼
、先行赔付案例落地，切实增强投资者的信任与信心。

　　陈华平最后强调 ，深化投融资综合改革是一项系统工程
，需要各方围绕资本市场改革发展的重大问题深化研究、凝聚共识 、汇聚合力，共同推动资本市场高质量发展 。

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