Pimco首席投资官示警信用市场 称评级虚高容易令人误判

　　全球更大债券基金之一的首席投资官警告称，信用市场存在一种“危险
”的假设 ，在美联储干预市场能力受到限制之际
，评级虚高可能让投资者产生虚假的安全感
。

　　“仅仅因为评级机构给出投资级评级，就假设某样东西是投资级是非常非常危险的 ，”品浩（Pimco）首席投资官Dan Ivascyn表示。“现在对低质量公司的放贷增长太多了 。而且
，我再次强调一下，上一个大周期就曾经导致对信用质量偏低家庭的放贷
。 ”

　　眼下私募信贷迅速扩张 ，基金涌入这个过去由银行业占据主导地位的信贷市场
，一些投资者更加依赖第三方评级，而不是自己做深度的信用分析。Ivascyn说 ，这与危机前信用市场的自满情绪如出一辙 。

　　不过
，他表示，这种转变也为主动型投资者创造了一个“令人兴奋
”的环境 ，市场的特点是承销“激进”、风险溢价较大，央行干预空间缩小
。

　　他透露
，Pimco预计，在人工智能相关资本投资以及特朗普 *** 减税法案推动下 ，美国经济将在2026年初走强
，但他补充称，如果增长放缓 ，信用损失可能会增加
，其结果很可能会让人失望，监管者也讨厌第二次拯救同一个行业。

　　Ivascyn预计美联储本周可能会降息 ，并“希望在2026年让利率更低一些 。但挑战在于
，我们预计经济在上半年会有些许再加速
。通胀将保持在显著高于央行目标的水平。因此我们相信当美联储说他们将继续关注数据时，他们是认真的 。 ”

　　在谈到美联储独立性以及凯文·哈塞特被视为下任主席人选领跑者的问题时 ，Ivascyn表示Pimco预计“美联储原则上会保持独立精神
，因为主席也只是一票，联邦公开市场委员会将继续关注双重使命 ，美联储换新掌门的确是我们决策时的考量因素之一，但不是主要担忧
。
”